深圳经济纠纷律师
孙大勇律师，深圳经济纠纷律师，现执业于北京大成（深圳）律师事务所，法律专业知识扎实，办案认真负责，能够准确把握案件法律关系的重点;为人和善，能与当事人进行良好的沟通。具有丰富的法律操作实践经历，赢得了广大委托人的信任，秉着“做点实事，帮人排忧解难”、“不求高风亮节，但求问心无愧”的执业理念，专注为客户提供专业法律服务，最大限度地维护了当事人的合法权益。
定向增发流程一般认为，特定发行对象不超过十名，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。定向增发发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。增发部分的锁定期不是很长，锁定期结束以后，这部分股票将会进入二级市场流通，有可能获得较高的投资收益。
定向增发的发行流程：
一、公司拟定初步方案，与中国证监会初步沟通，获得大致认可；
二、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会；
三、若定向增发涉及国有资产，则所涉及的国有资产评估结果需报国务院国资委备案确认，同时需国务院国资委批准；
四、公司召开股东大会，公告定向增发方案；将正式申报材料上报中国证监会；
五、申请经中国证监会发审会审核通过后，中国证监会下发《关于核准XXXX股份有限公司非公开发行股票的批复》核准公司本次非公开发行，批复自核准之日起六个月内有效。公司公告核准文件；
六、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告；
七、执行定向增发方案；
八、公司公告发行情况及股份变动报告书。
交易成本低、T+0、涨跌幅度大、高杠杆、低价等特性，使得权证成为中国股市最为耀眼的投机品种。作为一种新生的金融衍生工具，权证品种的投机性正好符合市场中炒作资金的偏好，在暴富心理和市场羊群效应作用下，很多投资人为博取短期高回报盲目参与了权证的投机交易。截至上周五，两市最后一只股改认沽权证-南航JTP1以0.003元的收盘价结束上市交易，最终实现其价值归零的市场预期。而此前，南航JTP1的市价还一度从5月22日的0.308元一气飙升至6月2日的1.35元。自07年6月21日上市以来，南航JTP1的投机交易频繁成为市场的亮点。此类认沽权证的投机狂潮在此前退市的招-行和钾肥认沽证上同样发生过。显然，市场上权证品种的投机炒作还将继续存在。结合权证的过往市场表现，下文将论述权证交易的操作技巧，以供投资人参与权证交易之参考。
参与交易，投资人首先要掌握权证类型、行权价、行权比例、存续期、流通份额等权证品种的基本条款，并结合正股行情判断其内在价值状态。由于权证本质上是基于正股的一种派生权利，其市价表现一般相随正股价格变动。因此，关注权证正股的市场表现尤为必要。目前沪深两市现有权证都处于价外状态，这使得权证市价表现与正股股价变动的关联性大为弱化，权证涨跌幅经常超出其相对其正股价格变动的应然波幅。此时若参与权证异动品种的交易，应了解该品种的交易期限，防止忽视权证价值随时间价值的渐减最终归零的认识风险。
其次，应根据市场大势的运行状态预备参与相应的权证品种。由于权证是目前市场上唯一一种兼具作多和作空特性的品种，加上其杠杆功能，形成其对大势方向变动得自然依赖。当市场出于上升态势时，认购权证机会大于风险;当大势走弱时，认沽权证往往容易反向走强。同理，当市场处于一轮回调或反弹行情时，相应的认沽和认购证或有获得超出市场回报的交易机会。需注意的是，当大势走势不明、多空斗争激烈之时，无论认沽还是认购证均不宜参与。因此，参与权证交易需明确判断大盘阶段走势。
交易机会出现后，应尽量选取龙头品种进行参与。一般新上市品种被炒作的可能性比较大。同时密切关注成交量的变化，以此辨别主力动向。一般建议权证作短期操作。对于当日异常放巨量的品种，事先未作任何预备，切勿仓促操作，尽量观察成交量的分时变化，待查明主力动向后再行参与。对于连日温和放量上攻的品种，则须注意进场时机。对于拉高后横盘的走势，不宜冲动入场，须观察成交量的变动情况。对于拉升幅度不大且走势平稳，如果出现稍事打压后又放量上行，应为主力作多迹象。如遇尾市出现先打压再放量拉升的情况，一般第二天会有高位出现。对于参与单日回转交易的投资者，切忌冲动高位追涨，如果判断错误，应坚决认错，宁可损失，不可亏大。
